原标题:AI赋能投资 萝卜投研助力百万亿资管业生态重构

中国保险资产管理业协会副秘书长刘传葵:

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9月7日,由中国保险资产管理业协会主办的“2016保险资产管理业传统投资业务交流会”在京举行。来自23家国内知名券商的28位优秀分析师,围绕保险资产管理传统投资业务关注的领域,就其发展趋势及投资前景进行了深入的分析与展望。中国保险资产管理业协会副秘书长刘传葵在会上表示,近年来保险资产管理行业发展呈现稳定增长,为卖方研究服务机构提供了广阔的舞台。未来,保险资管业可在大类资产配置、行业深度研究、资产荒问题解决、海外投资业务、投资模式等诸多领域可以与需要和卖方研究机构展开长期战略与业务合作,实现各自业务领域的双赢。

发布时间:2019年12月12日

中新网上海新闻9月11日电(汪青)“AI+投资”的时代正在来临,并且脚步越来越快。虽然短期看来,颠覆传统金融信息服务商的可能性不大,但未来金融信息服务市场创新则充满想象空间。

据介绍,保险资金作为大资管行业的中坚力量,以“股债基”为代表的传统业务一直是险资投资的重中之重,中国保险资产管理业协会首次举办保险资产管理业传统投资业务交流会,表明了行业对于传统投资业务的持续重视,对传统投资在整体投资中发挥积极作用寄予了厚望。

研究员:张继强、沈娟、陶圣禹、张亮

人工智能颠覆资管前景几何“AI可能给资管业带来什么样的影响呢?我想引用复杂经济学的创立者阿瑟在《技术的本质》里说的一句话:”经济是技术的表达”。意思是,迄今为止所有的商业变革最后都是技术因素驱动的,不是单一技术驱动的,而是一个技术的组合在驱动着所有的商业变革。”通联数据董事长肖风认为,AI这项技术不仅会对分析员和基金经理产生一定影响,也会对资本市场甚至对上市公司的商业模式产生影响,最终反作用于投资人用新方法去审视上市公司。

刘传葵表示,近年来保险资产管理行业发展呈现稳定增长,为卖方研究服务机构提供了广阔的舞台。对于保险资管的发展,监管方也给予了大力的支持,险资可投资的范围逐步扩大,从最早的仅限定于银行存款和债券投资领域,此后又逐步扩大至基金和权益投资领域,为行业的发展打开了空间。截至2016年7月,全国保费收入达2.08万亿元,预计全年达3万亿元。到2020年,保险行业资产规模将达到25万亿元。刘传葵认为,有关政策赋予了传统投资很大的运作比例,截至2016年7月,保险资金用于债券投资为4.25万亿元,股票投资0.83万亿元,证券投资基金0.89万亿元,“股债基”的投资规模占到总投资的47.58%,为卖方研究机构提供了广阔的业务空间。

核心观点

值得一提的是,在严监管背景之下,目前整个资管行业正在面临转型,所有的金融产品都在向净值化的方向转型,而投研能力的提升则成为资管产品净值表现好坏的重要因素。

刘传葵说,传统投资业务具有历史投资时间长、经验相对丰富、业绩量化明确、流动性优越等显著优点,应该为保险资金运用做出积极贡献。保险资管行业的稳步发展需要持续的业绩支持,他盛赞了卖方研究机构在市场意识、深度研究等方面值得保险资管投研体系学习借鉴,保险资管业应积极探索建设健全符合自身行业发展需要的投研体系。保险资管业在大类资产配置、行业深度研究、资产荒问题解决、海外投资业务、投资模式等诸多领域可以与需要和卖方研究机构展开长期战略与业务合作,实现各自业务领域的双赢。

监管周期开启,金融地位强化

对此,通联数据智能投研总监盛元君在“2018全球智能投资峰会”上表示,这意味着整体的金融机构对核心投研能力提升的要求加重,而AI技术将在资产投资端和负债端两方面解决大资管行业中的问题“我们现在整个资管行业在往净值化方向转型,未来大多数的基金经理可能会成为多资产的基金经理,能否有一个系统把这些资产的属性、风险、收益都分析清楚?让我每天只要去思考对未来的观点是什么,我应该怎么样改变投资的操作就好,而不是每天总结说今天的操作到底对我的账户产生了什么样的影响,我管十来个账户每一个账户的风险、收益特征到底是什么样的?当然现在很多的基金经理都在通过Excel表的方式来建组合分析,但是我认为未来机器可以自动化的来帮我们实现这些。”盛元君进一步解释道。

刘传葵最后表示,协会非常重视对全行业的投研体系建设和研究业务的推动。协会两年来已经创设了IAMAC征文、《中国保险资产管理》行业出版物、IAMAC年度系列课题、IAMAC保险资管研究丛书等一系列推动行业研究的载体,也打造了IA-MAC

2017年是中国金融史上一个具有深刻意义的转折点,金融周期步入重新出发的新时代,新时代的资管业务模式变化较大。国务院金稳会成立,监管模式由过去的“机构监管”转为“功能监管、行为监管”,金融监管长效机制建立。中央政治局从顶层提出金融供给侧改革,定调金融战略地位。资管业务是这一轮金融周期的主角,资管新规为行业提供了全新规范。新规细则陆续出台,各类机构资管业务平等竞争,但禀赋和监管尺度差异决定了差异化的定位。本文将对资管新模式下的各类金融机构的差异化定位进行研究,我们认为未来资管业务有望掘金于资本市场,启航财富管理。

谈及AI对投资管理行业的影响,通联数据董事长肖风认为,对投资的影响可从行业变革、商业变革和市场变革三个层面来看。

专家论坛、圆桌论坛、政策直通车、菁英对话、投资沙龙等一系列研讨培训活动平台,为全行业创造了浓郁的研究氛围,他也热诚希望整个行业的研究活动能够得到券商卖方研究机构的积极支持和参与,为全行业的发展提供战略和业务的支持。

金融体系杠杆拆解,建立长效监管机制

具体而言:第一层是行业变革,算法和机器的参与将越来越深。一方面人机大战即将触发;另一方面,在被动投资取代主动投资后,智能投资将取代被动投资。第二层是商业变革,即投资对象的数字化、轻资产、社群化、生态化。一方面改变了组织的治理结构;另一方面,改变了传统的估值模型。第三个层次是市场变革,即算法和机器对市场的参与越来越深入。这一方面会影响市场规则的形成;另一方面,也给监管带来了新的课题。

2017年是中国新一轮金融监管周期的开启。本轮监管分为了上下两个半场。上半场是2017年:金融监管框架的建立与金融体系杠杆的拆解。2017年各大会议定调金融防风险,金融监管框架建立。同时货币政策缩短放长,收紧金融杠杆的资金来源。监管文件分别对商业银行和非银同业杠杆拆解,多管齐下去杠杆、去嵌套。下半场则是2018年至今,这一阶段重点在金融监管配套细则的落地与长效机制的建立。资管新规落地后,一系列配套文件也相继出台,在细化规定的同时根据实际情况调整监管力度,各类机构的“子规定”落地,完善行业细则,补齐监管拼图。

“以人机围棋大赛为例,目前为止AI对我们投资行业管理的影响还处于AlphaGo阶段,是辅助人来做很多事情。当机器或者算法参与到行业里面来的时候,可能不需要超过50%,能达到30%左右参与度的时候,就发生变化了。因为它进入了一个拐点,行业就可能发生一个颠覆性的变化。”肖风说。

资管新规新时代,重构行业新格局

以全球最大的资产管理公司贝莱德为例,管理规模6万多亿美元,该公司进入中国市场时非常注重另类数据的搜集,并采用了卫星图像的数据,来观察某些机械加工行业的繁忙程度。同时,它也会追踪官方媒体上一些政策性新闻及解读,还会通过社交网络获取市场情绪数据。

2018年4月末下发的资管新规是金稳会成立后的第一份重磅级正式监管文件,标志着金融监管协同框架初步建立。资管业务将去通道、去杠杆,打通跨部门数据交换,将实现监管统一协调,引导融资需求非标转标,是直接融资市场大发展的奠基工程。新规以来,资管行业格局出现重大变化。银行非保本理财规模平稳,净值型占比提升。券商资管、信托、基金子公司专户业务等由于禁止通道而规模下降明显。公募基金、私募基金由于业务操作规范,继续稳健增长。不考虑交叉持有因素,2019年6月末上述产品规模合计95.79万亿元,较2017年末下降7.96%。

打造“研究员另一个AI大脑”

总则全面覆盖业务,各领域细则存差异

实际上,AI赋能传统投研行业历史较短,国内也尚处于萌芽期。早在2000年前后,国外创业公司就率先试水智能投研项目,而国内则在2013年掀起智能金融领域的创业高峰。随后在2016年,作为国内最早定位“AI+金融”的金融科技公司——通联数据正式推出“萝卜投研”。

资管新规出台目的为消除监管套利,聚焦四大问题,引导投资标准化、规定一层嵌套、期限匹配、破刚兑并提出净值化管理,过渡期至2020年底。在统一监管之余,各子行业的配套监管细则相继出台,在产品设计、投资管理等方面做了具体要求。资管产品划分为公募与私募,投资范围有明显的区别,并对不同产品种类做了投资比例要求。合格投资者门槛与投资金额下限统一化,约定相应的杠杆和分级比例。各类产品均有非标限额规定,银行和券商相对严格。产品销售上,券商保险可采用自销+代销模式,理财子公司以代销为主。银行与券商对风险资本提出额外要求,确保良性发展。

据了解,萝卜投研并不是一款用AI替代人类研究员的产品,而是一款帮助研究员和投顾更高效、更智能工作的武器,是研究员和投顾的另一个AI大脑。通联数据拥有国内最庞大的数据库,基于深度金融搜索引擎,以底层海量数据为依托,运用人工智能技术,通联数据正努力把萝卜投研打造成投资领域中的“谷歌”。

掘金资本市场、启航财富管理,开启分层竞争新格局

在金融投资纷繁复杂的海量信息面前,许多投资人并不能高效处理各路信息。萝卜投研的优势,一方面可以扩充人脑的宽度,另一方面提升大家对于信息反应的时效性,并且能够借助一些机器模型的工具,提升研究员和投顾对于投资事件的反应速度与理解深度。

金融供给侧改革开启直接融资发展新周期,中长期资金入市可期,大资管行业发展需要把握资本市场改革历史机遇。资本市场深化改革也将丰富资管产品投向和产品种类,为财富管理大市场启航奠定基础。顺应监管统一规范下和各等级风险偏好的资金需求,多层次大资管分层竞争体系酝酿形成,形成良性可持续发展格局:银行理财将成为专业化运营的零售财富管理者;保险资管将以长期投资支持实体经济为导向;券商资管:以全业务链协同助力主动管理发展;公募基金将把握规范经营先机做大做强;信托稳健推动主动转型,实现风险收益匹配;私募将明确服务高净值客户定位。

在今年8月,通联数据正式对外宣布,旗下“萝卜投研”全面升级。

风险提示:经济下行超预期,资产质量恶化超预期。

而此次的萝卜投研的升级,最重要的一点则体现在智能化的金融搜索引擎方面。致力于挖掘基于用户搜索意图的搜索结果。将投研人员核心估值工作所需的数据有机地组织成符合投研逻辑的搜索结果,其中针对不同行业和公司的知识结构呈现多样化结果,大幅提升了投资者寻找数据、组织数据进行估值分析的工作效率。

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现阶段智能投研已经在在交互体验、数据动态关联、自我学习能力方面相较于传统投研工具有本质飞跃。不过,智能投研的终极目标则是实现数据到投资观点的一步自动完成。

值得一提的是,萝卜投研还在诸多其他方面进行大胆的探索,把最新的AI技术嵌入到获取信息、机会监控、研究预测、撰写报告的整个研究过程,从研究场景出发,尝试去提升投资研究的效率,并且期望人类借助这样的平台逐渐提升知识方面的积累,真正实现人机之间的交互与交融。返回搜狐,查看更多

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